加密货币中的滑点是什么？其运作原理及如何限制

什么是滑点？

当你发起交易请求时，系统会显示一个报价：用一定数量的某种代币可以兑换多少另一种代币。该报价是当时市场状况的快照。等到你的交易确认完成时，市场可能已经发生变动，你实际收到的数量可能会比报价略多或略少。这种差异就是滑点。

无论中心化还是去中心化交易所，滑点都会发生。在去中心化交易所中，滑点更为明显，因为你需要亲自签署交易，并能同时看到报价和实际成交结果。

为何报价与成交价之间会出现价差

在短短的这段时间内，有多种因素可能导致价格波动。

正滑点与负滑点

滑点可能朝两个方向发展。通常所说的“负滑点”是指实际成交价格低于报价。但如果在此期间市场走势对你有利，你实际获得的价格可能会高于报价。滑点容忍度仅限制了亏损幅度，并不会阻止你从有利的行情中获益。

滑点容忍度的作用

滑点容忍度是写入你交易中的一个限制：即你愿意接受的最差汇率，以报价下方百分比的形式表示。它由兑换交易本身在链上强制执行，而非由网站执行。

滑点与价格影响

这两者常被混淆，但它们的成因和解决方法各不相同。价格影响是指你的订单导致流动性池价格波动所产生的成本；它可根据你的订单量和流动性池深度进行预测，且已包含在报价中。滑点则是不可预测的部分——即在你交易前后几秒内其他交易者的行为所导致的波动。降低滑点容忍度对价格影响毫无作用。

权衡取舍

选择滑点容忍度是在交易失败与不良成交之间寻求平衡。

三明治攻击：容忍度过宽为何风险巨大

过宽的容忍度不仅会受到普通市场波动的影响，更是“三明治攻击”发生的必要条件。自动化交易者会察觉到你的待处理兑换订单，在你之前买入以推高价格，让你的兑换以接近你可接受的最差汇率成交，然后立即卖出获利。

攻击者的收益直接来源于你的容忍度所允许的范围。容忍度越严格，可利用的空间就越小——这就是为什么合适的容忍度应该是能够让你的兑换顺利完成的最低值。

合理的起始值

在可以自行设置的情况下，以下是一些合理的起始值。这些只是经验法则，并非保证；如果某种代币需要非常高的容忍度才能进行交易，这本身就说明了其流动性状况。

本网站滑点的运作机制

此处的两个兑换面板处理滑点的方式不同，因为它们基于不同的路由器构建。

如何降低滑点

虽然无法完全消除滑点，但你可以将其缩小并降低其造成的损失。

一个实例

假设某笔兑换的报价为 1,000USDC，滑点容忍度为 0.5%。交易规则设定为：只有当你实际收到至少 995USDC（即比报价低 0.5%）时，交易才会成交。

如果另一笔交易先成交，且汇率波动导致你将收到 997，则该兑换将以 997 成交。如果汇率波动至 992（低于你的最低保证金额），则兑换将被拒绝，你的原始代币仍保留在钱包中。如果汇率向你有利的方向波动至 1,003，你将收到 1,003。

将容忍度提高到5%，最低金额将降至950。此时交易成功执行的可能性大大增加——但也更容易遭遇不良成交或三明治攻击，这正是上述所描述的权衡关系。

常见错误

某些习惯给人们造成的损失甚至比滑点本身还要大。

不同网络上的滑点

网络确认交易的速度会影响价格波动的空间。Solana约一秒内即可结算，这留下的时间窗口很短。结算时间更长的网络则留有更长的窗口，且部分网络对交易失败的费用更高——这两点都是将容忍度设定得审慎而非宽松的原因。