価格インパクトを理解する

著者 Privacc更新日 2026年9月21日約 2 分で読めます

価格インパクトは、自分が取引する側であることのコストです。手数料ともスリッページとも別物で、完全に予測でき、板の薄いトークンではたいてい取引全体で最大のコストになります。

このページの内容

どこから来るのか

Solana の取引の大半は、2 種類のトークンを保有する自動マーケットメイカーのプールに対して行われます。両者の比率が価格を決めます。

買うときは一方を加えてもう一方を取り出します。比率が変わり、注文が約定するにつれて価格はあなたに不利な方向へ動きます。プールに対して注文が大きいほど、遠くまで動きます。

1,000 万ドルのプールに対する 1 万ドルの注文はほとんど響きません。同じ注文が 5 万ドルのプールに対しては壊滅的です。利用可能な量の 5 分の 1 を買うことになるからです。

ポジションのサイズを決める前に見るべきなのが時価総額ではなく流動性なのは、このためです。トークンは立派な評価額を示しながら、退出は不可能ということがあり得ます。

小さく取引する。インパクトは注文サイズより速く増えるため、小さな注文を何回かに分けたほうが、1 回の大口より合計コストは小さくなるのが普通です。

アグリゲータを使う。複数のプールに分割するため、どの 1 つも注文の全部を吸収せずに済みます。

厚いペアを選ぶ。薄いトークン同士の直接ルートより、SOL や USDC を経由したほうが安くつくことがよくあります。

価格インパクトは両方向にかかりますが、人は決まって 2 つ目を忘れます。買いで価格が 8% 動いたなら、売りでも少なくとも同じだけ動きますし、そのころにはプールは入ったときより薄くなっているかもしれません。

流動性の乏しいトークンを買う前に、同じポジションを売る見積もりを見てください。その数字がぎょっとするものなら、そのポジションはこの市場には大きすぎます。

ノンカストディアル、アカウント不要。手数料は署名前に表示されます。