Was ist ein DEX-Aggregator? Wie findet er einen besseren Preis?

von PrivaccAktualisiert 25. September 20268 Min. Lesezeit

Ein DEX-Aggregator verfügt über keine eigene Liquidität. Er durchsucht die ihm zugänglichen Pools, ermittelt, welche Kombination Ihnen die meisten Token für Ihren Tausch einbringt, und erstellt eine einzige Transaktion, die diesen Tausch durchführt. Dieser Leitfaden erläutert, welches Problem dadurch gelöst wird, wie das Routing funktioniert, was es kostet, was er nicht leisten kann und wie sich die beiden Aggregatoren unterscheiden, die hinter den Tausch-Panels dieser Website stehen.

Auf dieser Seite

Was ist ein DEX-Aggregator?
Zunächst: Was ist eine DEX?
Das Problem, das Aggregatoren lösen
So funktioniert das Routing
Single-Chain- und Cross-Chain-Aggregatoren
Aggregator vs. Handel auf einer einzelnen DEX
Was es kostet
Was ein Aggregator nicht leisten kann
Ist die Nutzung eines DEX-Aggregators sicher?
Ein anschauliches Beispiel für eine geteilte Route
DEX-Aggregator vs. zentralisierte Börse
Häufige Missverständnisse

Was ist ein DEX-Aggregator?

Ein DEX-Aggregator ist eine Software, die Preise über viele dezentrale Börsen hinweg vergleicht und Ihren Tausch über den Weg leitet, der den höchsten Ertrag bringt. Sie stellen eine Anfrage und unterzeichnen eine Transaktion; der Aggregator entscheidet, ob Ihre Token durch einen Pool, mehrere Pools gleichzeitig oder eine Kette von Handelsschritten über Zwischentoken laufen sollen.

Er ist ein Router, keine Börse. Die Tauschvorgänge selbst finden in den Pools der zugrunde liegenden Börsen statt.

Zunächst: Was ist eine DEX?

Um zu verstehen, welchen Mehrwert ein Aggregator bietet, ist es hilfreich zu wissen, wie die ihm zugrunde liegenden Börsen funktionieren.

Liquiditätspools

Die meisten dezentralen Börsen bringen Käufer und Verkäufer nicht miteinander zusammen. Sie unterhalten Pools aus zwei Token, die von Liquiditätsanbietern bereitgestellt werden, und eine Formel legt den Preis anhand des Verhältnisses zwischen diesen beiden Token fest. Wenn Sie einen Tausch durchführen, fügen Sie dem Pool einen Token hinzu und entnehmen den anderen, wodurch sich dieses Verhältnis – und damit der Preis – verschiebt.

Warum die Preise zwischen den Pools variieren

Dasselbe Token-Paar kann in vielen Pools auf zahlreichen Börsen gehandelt werden, wobei jede ihre eigene Liquiditätstiefe und ihre eigenen jüngsten Handelsgeschäfte aufweist. Ihre Preise driften auseinander und werden von Tradern wieder aneinander angeglichen, doch zu jedem Zeitpunkt kann ein Pool etwas günstiger sein als ein anderer.

Das Problem, das Aggregatoren lösen

Der direkte Handel an einer Börse bedeutet, dass man akzeptieren muss, was dieser eine Pool bietet. Bei einem kleinen Tausch ist der Unterschied zwischen den Pools unerheblich. Bei einem größeren Tausch ist dies jedoch nicht der Fall, da ein einzelner Pool zunehmend teurer wird, je mehr Ihre Order davon in Anspruch nimmt. Die Liquidität ist über die Börsen verteilt, und keine einzelne Börse verfügt über die gesamte Liquidität.

So funktioniert das Routing

Ein Aggregator kombiniert verschiedene Techniken, um einen besseren Kurs zu finden.

Aufteilung eines Auftrags

Anstatt den gesamten Tausch über einen einzigen Pool zu leiten, kann er ihn auf mehrere aufteilen, sodass kein einzelner Pool den vollen Preiseinfluss trägt.

Multi-Hop-Routen

Die Route kann über Zwischentoken verlaufen. Der Tausch von A gegen B und anschließend von B gegen C bringt manchmal einen höheren Ertrag als der direkte Tausch von A gegen C, wenn der direkte Pool nur über geringe Liquidität verfügt.

Atomare Abwicklung

Alle Teiltransaktionen werden in einer einzigen Transaktion abgewickelt. Entweder sind alle Teile erfolgreich oder das gesamte Geschäft wird rückgängig gemacht – Sie bleiben niemals auf halbem Weg stehen und halten einen Zwischentoken, den Sie nicht wollten.

Vergleich von Kursangeboten

Bevor Sie unterschreiben, hat das System bereits die Alternativen verglichen und zeigt Ihnen die beste gefundene Route mit dem Betrag an, den Sie erhalten werden.

Single-Chain- und Cross-Chain-Aggregatoren

Aggregatoren unterscheiden sich darin, wie viel vom Markt sie überblicken können.

Einzelketten-Aggregator: Jupiter auf Solana

Jupiter bündelt die Börsen auf Solana – Raydium, Orca, Meteora und viele andere – und leitet einen Tausch über diese weiter. Da es nur eine Kette abdeckt, kann es die Liquidität dieser Kette umfassend ausschöpfen. Es bildet die Grundlage für das Solana-Panel auf dieser Website.

Kettenübergreifend: LI.FI

LI.FI verbindet Börsen und Brücken über viele Blockchains hinweg. Es kann einen Tausch innerhalb eines Netzwerks, wie beispielsweise BNB Chain, leiten oder einen Tausch mit einer Brücke kombinieren, um Werte in einem einzigen Schritt von einem Netzwerk in ein anderes zu übertragen. Es bildet die Grundlage für das Panel zu BNB Chain, Ethereum, Base, Arbitrum und Polygon auf dieser Website.

Aggregator vs. Handel auf einer einzelnen DEX

Die praktischen Unterschiede im direkten Vergleich.

	Einzelne DEX	DEX-Aggregator
Verwendete Liquidität	Nur die Pools dieser Börse	Pools über viele Börsen hinweg
Große Aufträge	Der Kurs verschlechtert sich, wenn ein Pool erschöpft ist	Aufteilung auf verschiedene Pools, um den Preiseinfluss zu begrenzen
Routing	Direktes Paar, sofern vorhanden	Direkt, aufgeteilt oder Multi-Hop – je nachdem, was den höchsten Ertrag bringt
Abwicklung	Ein Tausch	Eine Transaktion, alle Abschnitte oder keiner
Token-Prüfung	Keine	Keine

Was es kostet

Die Nutzung eines Aggregators ist mit denselben Kosten verbunden wie jeder On-Chain-Tausch – und manchmal mit einer zusätzlichen Gebühr.

Die Netzwerkgebühr

Diese wird an das Netzwerk gezahlt, das Ihre Transaktion verarbeitet. Auf Solana beträgt sie in der Regel einen Bruchteil eines Cent; auf Ethereum und einigen anderen Netzwerken kann sie deutlich höher ausfallen.

Preiseinfluss und Slippage

Dies sind keine Gebühren, aber sie beeinflussen Ihren Erlös. Eine gute Routing-Strategie verringert den Preiseinfluss; Ihre Slippage-Toleranz begrenzt, wie stark sich der Preis bewegen darf, bevor der Tausch abgelehnt wird.

Eine Schnittstellengebühr

Aggregatoren sind als Protokolle in der Regel kostenlos nutzbar, doch auf ihnen aufbauende Schnittstellen – einschließlich dieser hier – können eine Plattformgebühr erheben. Diese sollte stets im Kursangebot angezeigt werden, bevor Sie zustimmen. Selbst bei einer geringen Gebühr liefert eine aggregierte Route oft einen höheren Ertrag als ein einzelner Pool, da der Gewinn durch besseres Routing die Gebühr übersteigen kann.

Was ein Aggregator nicht leisten kann

Seine Grenzen sind ebenso wichtig wie seine Stärken.

Er überprüft keine Token

Das Routing zu einem gefälschten Token funktioniert genauso gut wie das Routing zu einem echten. Die Software nimmt keine Stellung dazu, was Sie kaufen. Die Überprüfung der Vertragsadresse des Tokens obliegt Ihnen.

Er kann keine Liquidität schaffen

Wenn ein Token nur über einen einzigen, dünnen Pool verfügt, ist das alles, was Sie erhalten – ganz gleich, wie ausgeklügelt das Routing auch sein mag.

Es kann kein Marktrisiko beseitigen

Eine bessere Route verschafft Ihnen einen besseren Kurs für den Tausch. Sie sagt nichts darüber aus, ob der Token den Kauf wert ist.

Ist die Nutzung eines DEX-Aggregators sicher?

Das Modell ist in mancher Hinsicht sicherer als eine zentralisierte Börse, birgt jedoch eigene Risiken.

Sie behalten die Verwahrung

Ihre Token verbleiben bis zur Ausführung des Tauschs in Ihrer Wallet, und Sie unterzeichnen jede Transaktion selbst. Es gibt kein Konto, auf dem Ihr Guthaben verwahrt wird.

Token-Genehmigungen in EVM-Netzwerken

In Netzwerken wie BNB Chain und Ethereum erfordert der Tausch eines Tokens in der Regel zunächst die Genehmigung eines Vertrags, um diesen ausgeben zu können. Genehmigungen können über den Tausch hinaus gültig bleiben. Es empfiehlt sich, nur das zu genehmigen, was Sie benötigen, und Genehmigungen, die Sie nicht mehr nutzen, zu überprüfen und zu widerrufen.

Risiko durch Smart Contracts

Aggregatoren und die Börsen, über die sie den Handel abwickeln, basieren auf Smart Contracts, die Fehler enthalten können. Etablierte Anbieter verfügen über eine langjährige Erfolgsbilanz, doch kein Vertrag ist risikofrei.

Fälschungen von Token

Jeder kann einen Token mit einem bekannten Namen erstellen. Überprüfen Sie stets die Vertragsadresse, bevor Sie einen unbekannten Token tauschen.

Ein anschauliches Beispiel für eine geteilte Route

Angenommen, Sie möchten eine große Menge des Tokens A gegen den Token B tauschen. Ein Pool an einer Börse verfügt über den Großteil der Liquidität, ein zweiter Pool an einer anderen Börse über weniger, und es gibt zudem eine Route über einen dritten Token, C.

Würden Sie den gesamten Auftrag über den größten Pool abwickeln, würde sich dessen Kurs bis zum Abschluss Ihres Auftrags erheblich verändern. Der Aggregator könnte stattdessen den größten Teil des Auftrags über diesen Pool, einen Teil über den kleineren und einen kleinen Teil über C abwickeln – wobei jeder Teil so klein ist, dass kein einzelner Pool zu stark beeinflusst wird.

Sie sehen ein Kursangebot, unterzeichnen eine Transaktion und erhalten das kombinierte Ergebnis. Sollte ein Teil der Transaktion fehlschlagen, findet keiner der Schritte statt.

DEX-Aggregator vs. zentralisierte Börse

Eine zentralisierte Börse verwahrt Ihr Guthaben auf einem Konto und gleicht Ihre Order mit anderen in ihrem eigenen Orderbuch ab. Ein Aggregator verwahrt Ihr Guthaben niemals: Er leitet eine von Ihnen aus Ihrer eigenen Wallet unterzeichnete Transaktion über öffentliche Pools weiter.

	Zentralisierte Börse	DEX-Aggregator
Verwahrung	Die Börse verwahrt Ihr Guthaben	Sie bewahren diese in Ihrer eigenen Wallet auf
Konto	Registrierung, in der Regel mit Identitätsprüfung	Keine – verbinden Sie eine Wallet
Wo der Handel stattfindet	Das Orderbuch der Börse	Öffentliche On-Chain-Pools
Token-Auswahl	Was die Börse listet	Alles, was über einen Pool verfügbar ist – einschließlich Nachahmer
Falls der Betreiber ausfällt	Guthaben können eingefroren werden oder verloren gehen	Ihre Token verbleiben in Ihrer Wallet

Häufige Missverständnisse

Einige Annahmen über Aggregatoren sollten richtiggestellt werden.

Der Aggregator verwahrt meine Token

Das ist nicht der Fall. Ihre Token werden im Rahmen derselben Transaktion von Ihrer Wallet über die Pools zurück in Ihre Wallet transferiert.

Eine gute Route bedeutet einen sicheren Token

Bei der Route geht es um den Preis, nicht um die Qualität. Ein Aggregator findet ebenso effizient den besten Kurs für einen wertlosen Token.

Er ist einem einzelnen Pool stets deutlich überlegen

Bei einem kleinen Tausch eines Paares, das von einem einzigen Pool dominiert wird, leitet der Aggregator den Vorgang oft einfach über diesen Pool weiter. Der Vorteil zeigt sich am deutlichsten bei größeren oder weniger verbreiteten Tauschvorgängen.

Das Kursangebot ist garantiert

Das Kursangebot ist nur innerhalb Ihrer Slippage-Toleranz geschützt. Wenn sich der Markt weiter bewegt, bevor Ihr Tausch abgewickelt wird, wird dieser abgelehnt und nicht ausgeführt.

Häufige Fragen

Was leistet ein DEX-Aggregator?

Er vergleicht die Preise vieler dezentraler Börsen und leitet Ihren Tausch über den Weg mit der höchsten Rendite in einer einzigen Transaktion weiter.

Ist ein DEX-Aggregator eine Börse?

Nein. Er ist ein Router. Die Tauschvorgänge finden in den Pools der zugrunde liegenden Börsen statt; der Aggregator entscheidet, welche davon verwendet werden.

Warum sollte man einen Aggregator anstelle einer einzelnen DEX nutzen?

Weil die Liquidität auf viele Börsen verteilt ist. Ein Aggregator kann Ihren Auftrag aufteilen und weiterleiten, um einen besseren Kurs zu erzielen als jeder einzelne Pool, insbesondere bei größeren Transaktionen.

Erhebt ein DEX-Aggregator eine Gebühr?

Aggregatoren sind als Protokolle in der Regel kostenlos. Auf ihnen aufbauende Schnittstellen können eine Plattformgebühr erheben, die vor Ihrer Zustimmung im Kursangebot ausgewiesen werden sollte.

Was ist der Unterschied zwischen Jupiter und LI.FI?

Jupiter bündelt Börsen auf Solana. LI.FI verbindet Börsen und Brücken über viele Blockchains hinweg und kann einen Tausch mit einer Brücke in einer Route kombinieren.

Kann ein Tausch über einen Aggregator teilweise fehlschlagen?

Nein. Alle Teilschritte werden in einer einzigen Transaktion abgewickelt; entweder gelingt alles oder der gesamte Tausch wird rückgängig gemacht.

Schützt mich ein Aggregator vor Betrugstoken?

Nein. Er leitet den Vorgang an den von Ihnen gewählten Token weiter. Die Überprüfung der Vertragsadresse obliegt Ihnen.

Sind DEX-Aggregatoren sicher?

Sie ermöglichen es Ihnen, die Verwahrung selbst zu übernehmen und jede Transaktion zu unterzeichnen, bergen jedoch das Risiko von Smart Contracts, und in EVM-Netzwerken sollten Sie die Genehmigungen für Token sorgfältig verwalten.

Bereit zu tauschen?

Nicht verwahrend, kein Konto, und die Gebühr wird vor der Signatur angezeigt.

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